[摘要] 央行8月5日在二季度货币政策执行报告中指出，上半年个人住房贷款增加2.3万亿元，同比多增1.2万亿元，6月末增速达32.2%，月度增量也屡创新高， 这主要是因为上半年商品房销售增速较高， 带动个人住房贷款较快增长。
央行8月5日在二季度货币政策执行报告中指出，上半年个人住房贷款增加2.3万亿元，同比多增1.2万亿元，6月末增速达32.2%，月度增量也屡创新高， 这主要是因为上半年商品房销售增速较高， 带动个人住房贷款较快增长。
据统计， 中国居民房贷月均新增额从2011年的693亿元飙升至2016年上半年的月均3933亿元。
居民房贷缘何激增？
机构分析认为居民房贷激增的原因有以下三个方面：，货币信贷扩张，信贷结构倾斜。过去几年信贷增速高企，超发的货币为居民大规模购房提供了支撑；而2015年以来，企业中长贷增速下行而居民中长贷增速上行， 使得居民中长贷/企业中长贷加速上行，这意味着越来越多的信贷资源被分配到房地产市场中。
第二，低利率促销量，宽货币推房价。住房贷款平均利率从2014年下半年以来持续下行， 导致地产销量增速在2015年见底回升。2016年初地产刺激政策再度出台，再次刺激了居民购房需求；而货币增速高企，则导致房价暴涨，并从一线向二三线传导，2016年上半年地产销售额同比增速42.1%，超出销售面积增速14.2个百分点。
第三，居民购房杠杆率骤升。居民购房贷款新增额/新增商品房销售额从2011年的17.3%， 一路上行至2015年的36.7%，今年上半年再次创新高至56.5%， 居民购房杠杆率呈加速上升。
房贷高增长能否持续？
分析师认为， 房贷高增长能否持续取决于居民的偿付能力，中国居民负债率疾速上行，或被低估。从居民负债率来看，对应住房贷款的中长期消费贷款是居民债务中占比高的部分， 房贷的大幅上升，直接推升中国居民部门杠杆率急速上行。虽然横向比较看，中国居民负债率仍低于英美日等国，但国际经验表明，当人口红利消退、人口抚养比见底后，将迎来居民杠杆率见顶。 中国人口抚养比已在2011年见底， 这意味着中国居民杠杆率未来几年或将见顶。
中国居民房贷收入比超日赶美，居民房贷收入比可以更准确的刻画居民偿付房贷的能力。 目前中国居民房贷收入比0.46，超过日本房产泡沫时期的水平，若按现有速度扩张， 则将在5年内达到美国次贷危机前的历史高点。
从新增房贷/新增地产销售看， 美国2007年时的峰值为52.6%。中国2015年新增房贷销售比升至35%，2016年上半年更是创历史新高至42%，接近美国金融危机期间峰值水平。 上半年新增房贷/GDP高达6.4%，远超日本历史高点（3.0%），接近美国历史峰值（8.0%）。这都意味着居民购房边际杠杆率或已接近极限。
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